利空云集 27simn合金管短期難融寒冰

　此前發(fā)布的8月鋼鐵PMI微跌至48.4%，且連續(xù)4個(gè)月在50%榮枯線以下，表明我國(guó)鋼鐵行業(yè)繼續(xù)在收縮區(qū)間回調(diào);其中生產(chǎn)、采購(gòu)、庫(kù)存等鋼市上線活動(dòng)仍存連續(xù)回升態(tài)勢(shì)，然除新出口訂單外，新訂單、出廠、經(jīng)驗(yàn)活率等下線需方活動(dòng)則全面回調(diào);一增一降之間，演化出當(dāng)前27simn合金管市場(chǎng)的無(wú)奈及后市的謎茫。

　　鋼鐵供應(yīng)方面：生產(chǎn)熱情高漲、鋼材供應(yīng)繼續(xù)增壓--(利空)

　　從9月初發(fā)布的最新鋼鐵行業(yè)活動(dòng)指數(shù)來(lái)看，上游鋼廠的生產(chǎn)活動(dòng)仍然在擴(kuò)張區(qū)間上方反彈;生產(chǎn)指數(shù)三連升至54.3%，為18個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn);采購(gòu)量指數(shù)升至54.6%，為近11個(gè)月高點(diǎn);然原材料庫(kù)存雖兩連升、但已連續(xù)8個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間。鋼廠采購(gòu)原料的總量持續(xù)上升而最終表現(xiàn)為鋼廠的原料庫(kù)存周期卻始終維持在底部;反應(yīng)鋼廠連續(xù)擴(kuò)張的生產(chǎn)活動(dòng)在快速消化庫(kù)存。

　　針對(duì)鋼廠樣本調(diào)查的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，截止到8月下旬，中小鋼廠集中地唐山的開(kāi)工率高達(dá)96%以上;另外調(diào)查全國(guó)160家樣本鋼廠數(shù)據(jù)顯示，其開(kāi)工率也超過(guò)91%;因此雖然鋼廠盈利隨著27simn合金管市場(chǎng)的快速收窄，但人不能阻止鋼廠高漲的生產(chǎn)熱情，對(duì)此，市場(chǎng)普遍對(duì)9月重點(diǎn)鋼廠日均產(chǎn)量產(chǎn)量大幅下降表示疑惑。

　　今年以來(lái)鋼廠資金鏈日趨緊張，特別是一批中小鋼廠壓力頗大，海鑫鋼鐵、西林鋼鐵等一批鋼廠先后因?yàn)橘Y金鏈斷裂而停產(chǎn)，此后的西城鋼鐵也因資金鏈問(wèn)題在坊間傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，使得整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)人心惶惶，在這批大型民營(yíng)鋼廠資金問(wèn)題嚴(yán)峻的同時(shí)，更是有一大批小鋼廠因?yàn)橘Y金問(wèn)題而破產(chǎn)停產(chǎn)的。

除了行業(yè)蕭條之外，銀行系統(tǒng)進(jìn)一步提高鋼企貸款門(mén)檻也是重要因素，一大批鋼廠為了維持銀行的信貸規(guī)模，也不得保持表面活躍的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前的環(huán)境下，想要鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大，更何況當(dāng)前的噸鋼生產(chǎn)尚有盈利;停的只能是小鋼廠，大中型鋼廠，還在為了各種各樣的苦衷和目的而堅(jiān)持?jǐn)U產(chǎn)，調(diào)查顯示9月份國(guó)內(nèi)多數(shù)大中型鋼廠的排產(chǎn)計(jì)劃量均在上升，產(chǎn)量高位運(yùn)行必然還將保持下去，未來(lái)的27simn合金管市場(chǎng)供應(yīng)壓力，并不會(huì)因?yàn)樾枨蟮臏蠖?/p>

　　鋼鐵需求方面：樓市缺位，穩(wěn)增長(zhǎng)重大項(xiàng)目難填鋼材需求空洞--(利空)

　　8月份至今，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)期貨鋼價(jià)聯(lián)袂下跌，進(jìn)一步壓制了原本就少的可憐的終端購(gòu)買(mǎi)需求，采購(gòu)商觀望情緒急速轉(zhuǎn)濃;然而在鋼廠領(lǐng)頭的大幅降價(jià)讓利活動(dòng)中，刺激的成交量極為疲憊;不單單如此，中間商市場(chǎng)也在經(jīng)歷過(guò)不斷的失望及資金壓力下，囤貨的熱情早已經(jīng)降至冰點(diǎn)，否在進(jìn)入傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季前后，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋼材庫(kù)存不可能持續(xù)下降27周，僅維持在1200萬(wàn)噸上下是極為罕見(jiàn)的，也證明鋼貿(mào)商對(duì)后市需求預(yù)期不強(qiáng)。

　　經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的下行壓力，上半年至今的微刺激并沒(méi)有起到明顯的效果;中央也一直在強(qiáng)調(diào)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)下行壓力，必須是強(qiáng)改革，而不是強(qiáng)刺激;必須容忍有些行業(yè)發(fā)展緩慢，因此，期盼國(guó)家出臺(tái)更加強(qiáng)烈的刺激政策措施已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)。8月份制造業(yè)PMI繼續(xù)下降、表明制造行業(yè)總體處于低迷狀態(tài)。房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)走弱，房?jī)r(jià)、成交量總體維持下降態(tài)勢(shì)，而多省市的取消限購(gòu)措施并不能挽救這一局面，樓市反轉(zhuǎn)的大格局既定;不管是房地產(chǎn)投資、還是新房屋開(kāi)工、銷(xiāo)售均處于全線回落階段，樓市的走軟嚴(yán)重的制約了鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng);而棚改提速、鐵路建設(shè)加碼等也繼續(xù)受到資金限制進(jìn)展有限;前8個(gè)月，鐵路投資僅完成全面計(jì)劃8000億的一半。

　　市場(chǎng)信心方面：了無(wú)希望、期鋼屢創(chuàng)新低，恐慌情緒蔓延--(利空)

　　穩(wěn)增長(zhǎng)刺激的預(yù)期落空了，樓市松綁限購(gòu)也沒(méi)能引出什么動(dòng)靜，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)是乎也沒(méi)有帶來(lái)什么明顯的改變;隨著合金管一次次的創(chuàng)低水平，一次次的筑底盤(pán)整后反彈無(wú)望;特別是27simn合金管不斷破位大跌，早已經(jīng)給鋼材市場(chǎng)蒙上了一層厚厚的叫做恐慌的紗布。

　　預(yù)期的淡季不淡失望了，抱有一點(diǎn)希望的傳統(tǒng)鋼市“金九銀十”至今也沒(méi)有半點(diǎn)感覺(jué)。經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然較大，中央喊話(huà)刺激、政策刺激也不能動(dòng)搖市場(chǎng)的心。在供強(qiáng)需弱、成本不斷回調(diào)、期鋼屢創(chuàng)新低，全球大宗商品市場(chǎng)在美元強(qiáng)勁漲勢(shì)的壓力下大幅回調(diào)等諸多負(fù)面影響下，現(xiàn)貨鋼市信心嚴(yán)重缺失，在降價(jià)也不能吸引出貨的當(dāng)前，27simn合金管市場(chǎng)恐慌情緒蔓延不止。

　　總之，27simn合金管市場(chǎng)繼續(xù)被利空因素?cái)D壓占滿(mǎn)，出了出口的支持之外，整個(gè)市場(chǎng)幾乎看不到好的希望。盡管市場(chǎng)相信“物極必反”的寓言，然“極”的節(jié)點(diǎn)何在，依然表示看不懂;在這種大環(huán)境下，再配以中央對(duì)整個(gè)過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的嚴(yán)控調(diào)整，寒冬中的鋼鐵行業(yè)，生存是乎愈發(fā)的艱難。鋼價(jià)還在尋找支點(diǎn)，市場(chǎng)的信心也尚在尋求寄托，在此之前，弱向整理難改。

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