產能不增長了 液壓支柱管市場為什么還下跌

對鋼鐵這樣一個成熟的基礎行業來說，龐大的收入體量、眾多的從業人員及足夠長的產業鏈，意味著 行業數據繁多而復雜。在日常研究中，迷失于各種數據中而難以快速并正確地做出決策，很常見。其實，研究是一個深入淺出、大道至簡的過程，我們無限地去探索 紛繁的細節，只是為了能夠抽象出有限的一般規律，將復雜問題簡單化，以最直觀的方式來指導投資、創造價值。
產能增長已逐步停滯

現在回過頭來看，過去5年是中國鋼鐵行業全面走向衰退的5年。液壓支柱管價格自年初創下新高后，一路下跌，目前已只有高點時35%。在這期間，曾有多次看好行業反彈或反轉的市場觀點出現，其最重要理由就是——供給收縮。事實的確如此，根據中聯鋼的統計數據，全國有效粗鋼產能增速在過去幾年中不斷下滑，今年下半年已經降至1.4%；而統計局公布的鋼鐵行業固定資產投資額不斷負增長的事實也說明，當前我國鋼鐵行業供給層面已基本停滯增長。

鋼價與產能在歷史數據統計上并無穩定關系

從歷史統計數據上來看，我們并沒有從液壓支柱管價格走勢與產能增速中找出穩定的關系，意味著產能并非液壓支柱管市場表現的主導因素。為什么供給不增長了，卻不能給支柱管價格帶來支撐？原因很簡單，在現實生活中，供需并非靜態存在，供給雖然不增長了，但同期的需求曲 線也同樣在發生變化。對大部分行業來說，由于供需要素傳導遵循著“下游需求好轉—市場價格上漲—企業利潤上升—加大產能投資”的市場經濟傳導邏輯，因此，供需格局是一個內生需求主導的動態經濟過程，而非簡單的靜態數字增減。不同行業之間的差異僅在于資產的輕重屬性、供給格局及政治地位導致產能調整的快慢程 度，以及少數領域需求的內外生屬性不同。日本失去的90年代便是一個典型的案例，產能收縮滯后需求下滑的速度，液壓支柱管市場持續下跌直至中國需求爆發帶動全球鋼鐵 回暖才結束。

需求才是矛盾的主導因素

我們總是寄希望于供給調整快于需求，進而使得行業拐點早日到來，但事實上這不過是我們美好的愿 望。對于一個由眾多微觀企業組成的經濟體而言，產能調整滯后需求變化的規律不會改變。2018年前8月，全國粗鋼累計產量同比下降2.00%，為20年以 來首次負增長。但只要需求繼續下滑，供需基本面就無法改善，產能調整也就不能阻止鋼價下跌。

液壓支柱管市場價格小幅調整
產品名稱   產品價格 規格 價格單位   地區
液壓支柱管    6580        Ф121*14   元/噸    江蘇
液壓支柱管    6570        Ф273*40   元/噸    菏澤
液壓支柱管    6520        Ф83*8   元/噸    重慶
液壓支柱管    6530        Ф140*5    元/噸    成都
液壓支柱管    6540        Ф89*10   元/噸    福建
液壓支柱管    6550        Ф51*12   元/噸    安徽
液壓支柱管    6560        Ф89*14   元/噸    天津
液壓支柱管       6530        Ф95*10    元/噸    廣州

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