鋼企利潤分化嚴重 27simn無縫鋼管價格短期難反彈

今年以來，鐵礦石和冶金焦價格出現大幅下跌，原料成本跌幅大于27simn無縫鋼管市場跌幅，以至于鋼廠盈利水平自3月份以來出現明顯改善。不過，盡管今年上半年中鋼協會員鋼鐵企業實現利潤22.67億元，但平均銷售利潤率僅0.13%，27simn無縫鋼管行業利潤仍然為全國工業行業最低水平。

　　除了行業整體利潤偏低之外，行業內利潤分化更是驚人。在列入統計的88戶重點鋼企中，其中盈利在5億元以上的企業只有6家，盈利額80.98億元，占盈利額的53.43%;寶鋼實現利潤38.29億元，占盈利額的25.26%。而虧損鋼企25家，虧損額76.77億元，同比減虧15.7%。其中虧損在5億元以上的企業有7家，虧損額為53.22億元，占虧損額的69.32%。除了少數幾個掌握核心競爭力的鋼企能夠算得上真正盈利之外，還有不少鋼企是依靠非鋼產業、政府補貼、折舊調整和出售資產等方式來實現盈利的。整體來說，多數鋼企仍然還處在水深火熱之中。

　　在行業利潤墊底的情況下，后期利潤還有進一步下滑的態勢。隨著產能的不斷擴大，下游需求也逐漸接近飽和，天平逐漸偏向買方市場，導致行業利潤頻頻出現負數。而且從上半年實現利潤構成情況來看，22.67億元中包括投資收益43.21億元、營業外收支凈額38.8億元，扣除這些因素，鋼鐵主業仍然有較大虧損。為什么27simn無縫鋼管行業總是萎靡不振?除了終端需求不濟，產能過剩更應該引起重視，而不是一錯再錯。

　　盡管宏觀政策面寬松延續，且下半年終端需求轉暖的幾率較大，但27simn無縫鋼管價格長期受制于嚴重的產能過剩，鋼企主營業務或將繼續虧損，無縫鋼管市場回暖難度較大。今年6月粗鋼日均產量甚至創歷史新高，可見鋼企主動減產意愿仍低。尤其是在原料跌價，無縫鋼管行業盈利略有好轉的情況下，鋼企的生產積極性難有減弱，后期供給壓力仍然較大。

　　此外，27simn無縫鋼管行業資金緊缺狀態還將延續。上半年宏觀經濟降溫的背景下，銀行業資產質量備受關注。為了規避風險，部分民營大中型企業的信貸需求被嚴控，最近甚至曝出“部分大型民企遭廣東銀行集體收貸”的消息。由于鋼貿、煤炭、化工等相關行業是不良資產高發領域，所以大多數商業銀行都在信貸政策上進行了明顯的戰略調整，對高污染、高耗能，嚴重產能過剩行業貸款控制較嚴，因此鋼鐵行業資金緊缺狀態還將延續。

　　從最近鋼廠調價來看，鋼廠似乎也并不看好后市。板材方面，寶鋼已經連續三旬平盤，符合當前鋼價弱勢糾結的特征，但其穩定27simn無縫鋼管市場的作用有限。建材方面，沙鋼8月中旬調價穩中偏弱，悲觀的調價政策打壓了27simn無縫鋼管市場信心。整體來看，鋼廠調價不一，27simn無縫鋼管市場再陷迷茫;但鋼廠開工率高居不下，傳統淡季需求難以改善，鋼廠庫存量有望繼續攀升，這些因素都將繼續壓制鋼價，27simn無縫鋼管價格反彈壓力較大。

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